央广网北京10月14日消息（记者蔡军）据中央广播电视总台经济之声报道，2025年被称为人形机器人量产元年，目前行业真实的商业化进度如何？人形机器人产业链哪个环节投资价值最高？经济之声交易实况《基金观察》采访了上海申银万国证券研究所市场研究首席分析师蒋亦凡。
基金观察：2025年被称为人形机器人量产元年，目前行业真实的商业化进度是什么情况？
蒋亦凡：目前在工业、商用领域进度比大家想象的要快。比如在一些汽车生产线上，一些港口、物流园的物流环节，今年的普及率是比较快的。预计应用场景还会扩大，比如在比较危险的场景，如矿区、森林救援，野外救援等，未来大量使用智能机器人的概率非常高。
在一些商业服务领域，如酒店餐饮使用智能机器人频率越来越高，但进度比较慢的是家政型、陪伴型的机器人，确实现在距离真正落地还需要一段时间。
目前市场预测，可能在2028年前后，也许能够看到高端家政机器人逐步进入老百姓生活，也就是可能还需要2年至3年时间。另外，在机器人轻量化上也要想办法，现在一台机器人再小重量也动辄三五十公斤，普通老百姓搬运比较费劲。因此未来家用型机器人还需要进一步的技术更新迭代。
基金观察：从二级市场投资角度，当前人形机器人产业链中哪些环节具有更高的技术壁垒和投资价值，是核心零部件、整机制造还是系统集成？
蒋亦凡：产业链中技术壁垒和投资价值最高的环节应该是上游的核心零部件，但是核心零部件也要区分一下，比方减速器、丝杠产品，竞争越来越激烈，因为这些零部件不是机器人的独有产品，在汽车零部件领域也有很多公司能够生产减速器、丝杠。今年在二级市场有很多原来做汽车零部件的公司也看到这块行情好，纷纷都往机器人领域转型，未来竞争程度会越来越激烈。当然它的价值含量在目前看还是非常高，但是如果未来做的人多了，利润率慢慢下降应该是一个趋势。
还有一些核心零部件的技术含量是比较高的，比如机器人的“大脑”和“小脑”，确实有竞争壁垒，因为它对于国内机器人产业是全新的，之前只有特斯拉机器人做这块，国内企业没有涉足。谁能在机器人“大脑”“小脑”这块率先构建先发优势，形成自己的竞争壁垒后，未来的投资价值应该非常高。
通用型的零部件，像电池，能做的公司比较多，但需求量也比较大。之前各种机器人体育竞赛中，经常出现机器人电池不够用的情况，对机器人电源储能提出非常高的要求，但是这些品种竞争壁垒不是特别高，因为从动力电池领域过来的公司都能做。
从整体产业看，目前技术壁垒、投资价值最高的环节，暂时是在上游的核心零部件，传感器，减速器、丝杠等，暂时来看利润率还非常高，但未来竞争激烈度可能变高。一些比较新的产品，如果能把竞争先发优势保持下去，它的价值还是非常高的。
基金观察：整体看，当前产业链自主可控的薄弱环节在哪些方面？未来有突破的希望、有很大投资潜力的是哪些环节？
蒋亦凡：核心零部件里面高端的产品比方说传感器，有很多公司都能做，但高端的传感器国内能做的公司少，比如用在机器人机械臂上的六维力矩传感器，技术难度非常高，能做的公司不多。高精度的减速器能做的公司也相当少。
灵巧手领域里，做精密丝杠产品的国内公司也很少，之前高精度微型丝杠是瑞士一家公司在做，定价非常高，当时全世界只有它一家公司能做，定一个小小的丝杠换算成人民币要上万元，非常贵。很多汽车零部件里也会用到这个产品，国内能做的公司多，但能做高精度、用在灵巧手上的微型丝杠的公司比较少，这些核心零部件里的高端产品，国内公司未来还需要进一步技术突破。假以时日，一旦技术能攻关量产，把成本降下来，相信国产化进程将水到渠成。
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